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圆融方德十月投资报告
2017-11-22

一、业绩回顾

 

本月市场焦点集中在中下旬召开的党代会上,“维稳”是主基调,权重板块成为操作利器,虽然会后月末即跌,上证综指依然录得1.33%的月涨幅。创业板相对大盘表现较为逊色,仅录得0.15%的月涨幅。得益于大盘股的优异表现,沪深300录得4.44%的月涨幅。

 

圆融方德旗下产品本月平均收益1.03%,得益于对市场风格的正确判断,取得与大盘较为一致的涨幅。

 

 

 

二、市场展望

市场回顾

本月大盘整体呈震荡上升趋势,创业板表现较为弱势。月初国内正处国庆假期休市,期间全球股市普涨,节后第一天A股也是大幅高开随后回落,板块分化继续加重,周期资源股继续领跌,新能源汽车和国产芯片等题材也从高位回落,保险、环保等板块则轮动上涨,但大盘始终受整数点位压制在3400点下方徘徊。随着中下旬党代会的召开,市场进入政策维稳期,大金融大消费和蓝筹白马等大盘股强劲上涨,带领大盘一举站上3400关口。随着大会闭幕、护盘窗口期结束,市场情绪骤降,各板块出现激烈回调,月末大盘再次跌落3400点。

 

 

A股近三年月成交额

本月A股成交额7.9万亿元,环比下降较大,期间有国庆节休市的因素,但整体看市场成交萎缩交投依然处在低位。

 

两市估值差

 

估值方面,本月上证综指PE(TTM)为15.69倍,比上月略微下降,创业板指为44.13倍,估值水平继续抬升,两市估值差呈扩散趋势。

 

两市K线图

 

本月大盘指数维持在年线、季线、月线上方运行,中长期趋势依然向好。创业板则始终受年线压制来回震荡,11月中得到突破,能否稳定站上年线需要观察。

 

 

市场预判

 

整体上看,市场仍处在结构性慢牛行情中,随着蓝筹白马重拾涨势,半导体、光伏、人工智能等题材轮番上攻,近期大盘稳定站上3400点,但不改震荡盘整格局,谨防回调风险。

 

板块操作上,各热点题材轮番炒作不易把握,大部分一线蓝筹白马股估值已经不低,随着市场价值投资风格的逐渐蔓延,业绩增长稳健、估值尚处低位的二线蓝筹相信是比较适宜的标的。