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圆融方德二月投资报告
2018-3-23

一、业绩回顾

 

本月全球主要股市经历剧烈调整,国内大盘也经历了一轮恐慌跳水,上证综指录得6.36%的跌幅,创业板得益于2月底的“创蓝筹”反弹,指数录得1.07%的涨幅,沪深300录得5.90%的跌幅。

 

圆融方德旗下产品本月平均收益-2.09%,公司投研团队出于对后市的谨慎判断,整体仓位降低,因此跌幅没有大盘剧烈。

 

 

二、市场展望

 

 

市场回顾

 

2月上旬,全球主要股市剧烈调整,国内A股市场叠加金融去杠杆加强、局部性的业绩地雷和大股东质押爆仓等利空被蔓延放大,大盘指数一泄如注直跌穿3100点。随着悲观情绪出尽,市场进入技术性反弹,A股也进入农历春节假日休市。在这期间,全球股市录得较好的反弹涨势,A股如期实现开门红。创业板则在开通四大新经济领域IPO快速通道的刺激下,2月底在云计算、人工智能等题材股带动下实现强势反弹。白马股方面由于受牛股老板电器业绩低于预期而跌停受累,行情告一段落。市场风格由“白龙马”切换至“创蓝筹”。

 

 

A股近三年月成交额

 

 

 

本月A股成交额仅有6.4万亿,主要是期间经历春节法定假日,仅有15个交易日。

 

 

两市估值差

 

 

估值方面,本月上证综指PE(TTM)为15.57倍,比上月略微下调,创业板指为39.54倍,比上月略微下调,两市估值差基本稳定在25倍左右。

 

两市K线图

 

 

技术面上看,大盘指数目前仍在年线位置盘整,能否有效突破站稳年线至关重要。创业板指一直在年线和半年线下方运行,始终无法向上突破,在“创蓝筹”行情强势反弹下接连突破月线、季线,中短期趋势向好。

 

 

 

市场预判

 

目前国内仍处两会窗口期,外围市场也未走稳,A股市场短期判断以盘整为主。操作上“宜看不宜动”。市场风格无论是“蓝筹股”还是“成长股”,真业绩才是最重要的主线,不论“白龙马”还是“创蓝筹”,不都是因为有扎实的业绩吗。